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（四）偿债来源由于定向债不可以上市流通，本文重点讨论公开发行的地方债。从偿债资金来源看，地方债分为一般债和专项债。2015—2017年，地方债公开债分别发行了3.04万亿、4.50万亿和3.35万亿元。其中一般债占比64.3%，专项债占比35.7%。需要指出的是，专项债占比呈现逐年扩大的趋势，2017年专项债已经占到全部公开债的45%（见图5）。由于一般债受到预算赤字约束，其新增供给量容易预测，根据3%的赤字率以及35%的地方赤字比例，2018年新增一般债大概在8000亿元左右。专项债不受赤字约束，主要受地方政府基金收支平衡约束，因此也成为地方债供给预测最不确定的一块。考虑到专项债未来将成为地方政府融资的主要渠道，笔者认为2018年专项债新增部分仍然维持高增长，2015—2017年这部分分别为1000亿、4000亿、8000亿元，大致推测2018年这部分供给1.6万亿元左右。
从飞行表演来看，歼20则表现出了比苏27更好的飞行性能：不管是加速还是爬升以及滚转，都表现了更好的机动性和敏捷性，机头指向性更好，从空战格斗来说，相比F35有相当优势，当然，现阶段的歼20总推力差美国F22战斗机6吨之多，飞行性能还有相当差距。
发现情况异常后，陈女士向警方报警。此后，她得到消息称，丈夫驾驶的丰田霸道越野车在星海湾跨海大桥上被发现，可人却不在车里。黄国珍的手机和财物都留在了车上。当时，交警部门发现这辆车违停在桥上，而司机却不在现场，随后把车辆拖离。跨海大桥上安装有视频监控设施，能否从监控中追寻黄国珍的踪迹呢？
隐含波动率的基础假设最后，我们重新回到Black-Scholes模型的基础假设，试图分析在计算隐含波动率的过程中，是否存在会给最终结果带来潜在误区的因素。Black-Scholes模型的主要假设包括了：股票价格符合几何布朗运动，满足对数正态分布；金融资产在期权有限期内无分红；期权为欧式期权；市场无摩擦，不存在税收和交易成本；不存在无风险套利机会等等。对于转债而言，转债的转股条款使得其在转股期内可以提前行使期权转股，与欧式期权的假设并不符合，但单独考虑转股条款实际也并不精确。转债的各项内生条款（赎回条款、回售条款、下修条款、转股条款等）均对期权定价有严格的路径依赖，而各项条款间也互相影响。举例来说，转债的下修条款同时受到正股股价变动以及回售条款两方面影响，而转股价的下修又直接影响了期权价格。
根据前述公式可以进一步求得正股夏普比率以及转债夏普比率两者的差，以便更为直观的观察相对性价比，简单来说夏普比率越高则表明对应标的具有更胜一筹的相对性价比。值得注意的是并非所有正股都有WIND一致预测目标价，我们仅计算有相应数据的标的。虽然无法保证计算结果的完整性，但对于行业研究员覆盖较少的正股标的，我们对其本身保持一丝谨慎的态度，因而此类情况对模型的有效性影响有限。与此同时，我们也剔除前述所分析理论价格与实际价格偏差超过1%的数据。
完整榜单如下：责任编辑：谢海平在就叙利亚政府军“使用化武”强烈谴责俄罗斯后，美国杜鲁门号航母打击群12日将开赴地中海。俄方强硬回应称，美国向叙利亚发射的任何导弹都将被击落，发射平台也将被瞄准。叙利亚再次战云密布。特朗普的最新回应更加强硬，他说，俄罗斯誓言击落所有导弹，那么等着吧，它们来了！
