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杠杆双刃剑效应凸显随着被举牌标的股价持续下跌，杠杆举牌“双刃剑”效应凸显。6月27日，绿庭投资股价收于3.74元，虽经历两个交易日反弹，但距离今年前期高点11.77元已跌近七成。此前杠杆举牌绿庭投资的上海炳通，无疑面临巨大的资金困难。绿庭投资2018年一季报显示，上海炳通投资管理有限公司持有近4352万股，占总股本比例为6.12%。其中近5%于2017年11月陆续买入。根据Choice数据测算，这部分股份的交易均价在10.51元/股左右。据上海炳通去年11月披露，用于增持上市公司股份的资金由两部分构成：一是向一致行动人上海康斐借款3亿元，二是通过融资融券账户融资1.5亿元。

荷兰国际集团（ING）大中华经济师彭蔼娆认同，香港今次有机会跟随美国加息，避免银根被抽走及维持联汇，但中美贸易战的因素，令香港对加息陷入两难。她解释称，部分内地厂商或需要裁减香港分部员工缓和贸易战冲击，继而引发连锁效应，波及香港就业市场及零售市场，“假若此时加息，会令企业借贷成本上升，影响现金流，继而加深香港经济压力。”

谢谢！主持人李致鸿：谢谢初总的分享！我们知道养老金相对其他保险资金而言投资更谨慎。初总也提到了长江养老投资的理念、风控的措施。下面有请国华人寿的章总，国华人寿这些年在整个保险领域发展非常快的一家保险公司。有请！章俊：非常荣幸有机会在这里跟各位前辈和领导分享一下我们对市场的一些看法或者观点，在这里我主要分享关于三个方面：

但是大类资产也确实是保险资管在这些年当中对于资产管理过程当中总结出来的一个核心的基础的原则。但是我个人认为，大类资产配置不仅仅只是针对于保险资金有需求，只不过我们在对于负债的禀赋、对前端业务的需求，之前有比较深刻的理解，对保险资金，相对来说久期更长，对于风险偿付能力要求更高。在这样一种特性下，我们再去做投资，其实本身是顶着很大压力的。但是正因为在责任和压力的前提下面，反倒是让我们总结出来了如何面对大类资产的配置，如何选择你应有的投资方式。

上游原料电石市场：本周电石市场维持价格稳定，各地观望气氛浓。PVC企业电石到货基本够用，采购积极的同时未对价格进行调整。电石企业出货顺畅，但偏高价成交一般，所以也未再有新的调价现象。本周电石供需持续博弈中，乌盟周中有电业局线路检修限电而电石开工负荷下降现象，目前已基本恢复，沙圪堵部分线路从17日开始春检，延续至20日，也对部分电石炉开工造成影响。但因本周河北、陕西、山西、内蒙古等地也有PVC企业正在检修，所以暂时各地电石均够用。内蒙古地区环保检查及石灰石矿的限制仍在继续，但电石厂原料基本够用，未影响电石生产。目前各地电石出厂价格为：内蒙古乌海、鄂尔多斯地区电石主流出厂价2830-2950元/吨；内蒙乌盟地区2950-2990元/吨；宁夏石嘴山地区电石主流出厂价2850-2950元/吨；陕西地区出厂2840-2950元/吨；甘肃地区2950-3050元/吨。

还有一个，保险公司资管，另类投资会越不另类。为什么叫越不另类？另类投资原来觉得是小东西，但其实我们现在这个比例会越来越高。每一个资管公司，另类的比例高了，当年另类的收益率高了，如果碰到每年的黑天鹅事件，另类比例高了以后，后果很严重。当我们对另类资产的管理团队能力加强，对外合作专业化能力提高，我们可能会在另类的占比提高，同时这个另类的占比提高又回到刚才第一个主题。